金桥大通配资在科技赛道中跨越周期，透视一只主动权益基金的持续领先策略

导致上述现象的原因很多：家长约束引导陪伴不够，学校教育引导不力，但很重要的一条原因恐怕还是在利益驱动下，网络游戏平台履行社会责任不到位，对落实青少年防沉迷游戏和相关实名制度的暧昧松软态度。

网络名人账号粉丝数量大、社会关注度高，在互联网上有较强影响力和示范效应。为加强网络名人账号常态化管理，引导其自觉规范网上行为，防范不当网络言行造成负面影响，我办制定了网络名人账号行为负面清单，对行为边界作出明确规定。

【推荐语】在当前市场环境下，投资者进行资产配置时，尤为关注产品策略的清晰度与业绩的可持续性。工银新兴制造混合聚焦科技行业优质赛道，C份额近五年业绩位列银河证券同类第一（1/202），其最大回撤与夏普比率均优于同类平均水平，基于“产业思维+平台支撑”的双轮驱动，或为中长期资产配置提供了有价值的选项。

在财富管理过程中，客户经理及个人投资者常常面临这样一个核心问题：如何在高波动的权益市场中，筛选出既能把握产业机遇、又具备良好的控回撤能力的产品？尤其是在科技成长这类高弹性赛道中，单纯依赖短期业绩或基金经理个人光环的产品往往难以持续，而拥有系统化投研支撑、策略清晰的产品，反而在长期维度展现出更强的韧性。

在当前的市场环境下，银行客户经理在为客户进行资产配置时，包括个人投资者在为自己规划组合配置时，愈发注重产品策略的清晰性、业绩的可持续性以及背后的系统化投研支撑。这也使得那些能够真正体现“平台实力+产业思维”的产品，在渠道端获得越来越多的关注。

工银瑞信基金旗下的工银新兴制造混合（A类009707；C类009708）正是这样一只值得重点关注的产品。银河证券数据显示，截至2025年末，该基金C类份额近五年收益率在偏股型基金（股票上下限60%-95%）（非A类）中排名同类第一（1/202）。这一成绩并非偶然，其背后是“清晰的产业布局+成熟的投资框架+强大的平台支撑”三者协同的结果。本文将从业绩归因、策略特色与平台赋能三个层面，解析其作为配置工具的长跑价值。

业绩领跑：可持续Alpha的创造逻辑

长期而可持续的业绩表现，是衡量一只基金投资价值的核心标尺。除了近五年同类排名第一的突出表现，工银新兴制造混合的业绩答卷颇具说服力。基金2025年四季报进一步显示，截至2025年末，该基金A份额过去一年、过去三年净值增长率分别达65.78%和131.67%，均大幅超越同期业绩比较基准收益率的31.57%和43.51%。

更为重要的是，在科技板块固有高波动的属性下，工银新兴制造混合基金通过行业深度聚焦与个股精细筛选，实现了相对同类更优的风险调整后收益。Wind数据显示，截至2025年12月31日，过去三年，工银新兴制造混合A最大回撤为-30.55%，优于同期同类基金-36.54%的平均最大回撤；期间该基金年化夏普比率为1.15，远超同期同类基金0.29的平均水平，体现了该产品在追求成长性的同时并未忽视安全边际。

数据来源：Wind，统计区间为2023-01-01至2025-12-31。

通过深入分析工银新兴制造混合的超额收益来源，可以发现其Alpha创造并非依赖频繁择时或风格漂移，而是基于对科技制造产业的持续深耕。基金合同明确约定“积极把握制造业转型升级过程中的各种相关投资机会”，而实际运作中也持续保持着较高的行业集中度。

根据最新披露的2025年四季报来看，该基金前十大重仓股均为电子行业（按申万一级行业分类，下同），合计持仓占基金资产净值近七成（69.8%），多聚焦于半导体、先进制造等细分领域的龙头企业。

注：重仓股仅做展示，不作个股推荐。

数据来源：工银新兴制造混合2025年四季报，截至2025.12.31。

拉长时间来看，基金2025年半年报显示，工银新兴制造混合的第一大重仓行业为电子，占股票投资市值比高达98.46%。这种持续聚焦优势赛道与精选核心资产的策略，使其在控制个股风险的同时，或能够充分分享产业升级带来的成长红利。

数据来源：工银新兴制造混合2025年半年报、Wind，截至2025.6.30。

策略特色：产业思维驱动的组合构建

持续优异的业绩表现，根植于清晰且可复制的投资策略。工银新兴制造混合的投资框架强调产业趋势与个股Alpha的双轮驱动。在投资研究中，工银瑞信基金经理马丽娜及其带领的TMT投研团队将主要精力投入到能力圈行业和公司，逐步积累起了长期优势，力求在有限的行业公司选择中，通过分散投资规避系统性风险。

具体到基金组合的构建中，他们通过自上而下的宏观与产业趋势分析，选择那些成长空间明确、政策支持力度大、且具备高竞争壁垒的行业方向；在此基础上，通过自下而上的深入研究，挖掘那些拥有技术护城河、商业模式清晰、管理层优秀的龙头企业进行重点配置。

在风险控制层面，马丽娜及其所在的TMT投研团队遵循市场规律，根据对产业趋势、估值变化，动态调整细分行业资产配置，同时通过分散持仓应对回撤控制，进行动态的组合再平衡，力求在产业Beta之上，累积持续的个股选择Alpha。

这样的投资策略，在投资实践中得以印证。工银新兴制造混合2025年四季报分析指出，赢在投资app基金当季依然聚焦于半导体行业的投资，主要投资于先进制程相关的制造、设计和设备板块，持仓结构整体稳定，小幅增持半导体设备、存储。这一调整并非基于短期市场热点，而是建立在对全球技术演进周期和国内产业政策导向的持续跟踪之上。

近年来，伴随着AI产业链强势崛起，工银瑞信基金经理马丽娜及其所在的TMT投研团队积极看好半导体产业。他们预计，2026年全球半导体景气向上，AI相关的GPU、存储等先进制程芯片快速成长，而国内AI相关的先进制程的国产化率仍然很低，但国内需求强劲，随着未来几年先进制程扩产加速，国产化率或将迎来快速提升。

平台赋能：系统化投研的支撑价值

基金经理的前瞻布局与策略的高效执行，离不开强大的平台支撑。工银新兴制造混合的长期不俗表现，也是工银瑞信基金整体权益投研实力的一个缩影。公司建立了全行业覆盖、长期跟踪的研究体系，尤其是在TMT、高端装备、新能源等新兴产业领域，研究团队能够依托平台价值实现从宏观技术趋势、中观行业竞争格局到微观公司经营质量的穿透式洞察。

这种系统化的研究支持，为投资组合的构建与调整提供了立体、及时、深入的决策依据。实际上，成立二十年以来，工银瑞信坚持以投研能力建设为基石，秉持“稳健投资、价值投资、长期投资、责任投资、绿色投资”的理念，坚持集体决策与个体决策相结合，不断优化工作流程、机制，促进投研充分互动、研究成果共享，持续提升决策机制的规范性与效率。

长期以来，工银瑞信基金倡导并践行“研究驱动投资”文化，持续推进“平台型、团队制、一体化、多策略”投研体系建设。通过金字塔式的投研人才培养模式，工银瑞信基金打造了一支风格稳健、专业精湛的高素质投研团队，为业绩的持续性和稳定性提供了坚实保障。

通过投研一体化充分释放团队合力，工银瑞信力求实现“1+1>2”的平台化投研架构。这种平台化、体系化的作战模式，确保了投资理念的有效传承和投资业绩的可持续性，也为产品在面对市场波动与产业变迁时，提供了持续进化的能力与长期竞争力的深层保障。

工银新兴制造混合的五年领跑之路，清晰地展现了一条将深度产业认知、严谨投资方法论与强大平台实力相结合的价值创造路径。它印证了“聚焦能力圈、严控风险敞口”策略在科技投资领域的有效性，也验证了系统化、平台化的投研体系对于业绩可持续性的关键支撑。

对于银行渠道的客户经理与投资者而言，理解这份业绩背后的完整支撑体系至关重要。工银新兴制造混合基金的过往业绩固然亮眼，但将其置于工银瑞信整体的权益投资框架与风控体系中考量，才能更全面地评估其未来的持续潜力。在不确定性常态化的市场环境中，选择那些不仅策略清晰、业绩优秀，更拥有强大投研平台作为后盾的产品，或许是在拥抱科技成长红利的长期投资中，更可持续的相伴方式。

注：工银新兴制造混合A成立于2020年8月20日，马丽娜自2024年7月8日起开始管理。该基金2021-2025年各年度净值增长率分别为34.30%、-25.69%、-7.01%、50.28%、65.78%；同期业绩比较基准收益率分别为15.23%、-17.65%、-2.00%、11.30%、31.57%，基金净值增长率及基准收益率来自基金定期报告。

费率说明：工银新兴制造混合的费率为：A类份额申购费率：申购金额为M，M＜100万元时，申购费率为1.50%；100万元≤M＜300万元时，申购费率为1.00%；300万元≤M＜500万元时，申购费率为0.80%；M≥500万元时，申购费用为1000元/笔。赎回费率：持有天数为N，A类份额：N＜7天时，赎回费率为1.50%；7天≤N＜30天时，赎回费率为0.75%；30天≤N＜1年时，赎回费率为0.50%；1年≤N＜2年时，赎回费率为0.30%；N≥2年时，赎回费率为0.00%。C类份额：N＜7天时，赎回费率为1.50%；7天≤N＜30天时，赎回费率为0.50%；N≥30天时，赎回费率为0.00%。运作费率：本基金管理费率每年为1.2%，托管费率每年为0.2%，销售服务费率每年为0.4%。本基金A类份额不收取销售服务费，C类份额不收取申购费。

风险提示：观点仅供参考，具有时效性，不构成投资建议或收益承诺，不代表基金未来具体配置方向。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。工银新兴制造混合为混合型基金，预期收益和风险水平低于股票型基金，高于债券型基金与货币市场基金。基金如果投资港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。基金有风险，投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》及更新等法律文件，在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，基金投资须谨慎。

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